Der August 2024 begann mit massiven Rückschlägen an den Aktienmärkten, in den vier Wochen davor war davon hingegen noch nicht viel zu bemerken. Sieht man von China-Fonds und Produkten ab, die von der Entwicklung in dem Land betroffen sind ("Taiwan", "Großchina", "Asien"), konnten fast alle Fondskategorien den Monat im Plus beenden. Einzig die lange Zeit so dominierende Technologie-Branche fiel schon im Beobachtungszeitraum mit mehr als 3,41 Prozent durchschnittlichem Monatsverlust für die 125 erfassten Branchenfonds negativ auf. Ob wir es hier mit einer Korrektur oder dem Ende eines Hypes zu tun haben, werden die nächsten Monate zeigen. Dass hier eine ungesunde Konzentration auf einige wenige Titel stattgefunden hat, ist aber schon seit Langem ein heftig diskutiertes Thema.

Kommt das Revival der Small Caps?
Auf Monatsbasis erwiesen sich im Juli Branchenfondsinvestments in den Sparten "Edelmetall" (+7,22%), "Biotechnologie" (+5,73%) und "Wasser" sowie "Infrastruktur" (5,39 und 4,99%) als die erfolgreichsten Anlagen. Vier der besten fünf Fondskategorien sind auf Wirtschaftssektoren konzentriert. Unterbrochen wird dieser Reigen nur durch die Gruppe "Nebenwerte global", die ebenfalls mehr als fünf Prozent Monatsplus produzierte, beobachtet werden hier 48 Produkte.

Dass sich Aktien von mittelgroßen und kleineren Unternehmen seit Langem vergleichsweise enttäuschend entwickeln, hat jeder, der solche Fonds besitzt, mitbekommen. Langfristig beziehungsweise sehr langfristig gelten Nebenwerte zwar bekanntlich als Outperformer, was nichts daran ändert, dass es phasenweise zu langen Durststrecken kommen kann. Beispiele dafür sind der Nifty-Fifty-Boom, den die USA in den 1970er Jahren erlebten, oder die Dot-Com-Blase der späten 1990er Jahre. In diesen Phasen hinkten Small Caps hinterher, nach dem Ende dieser Perioden sahen Nebenwerte über zehn beziehungsweise acht Jahre hinweg überdurchschnittlich gute Ergebnisse.

Die Wahrscheinlichkeit, dass wir nach einem Ende des "Magnificent Seven"-Booms eine ähnliche Entwicklung erleben, ist gegeben und wird von etlichen Marktkommentatoren sogar als hoch eingeschätzt. Die Juli-Daten zeigen jedenfalls, dass hier jüngst eine höhere Nachfrage zu herrschen scheint. Global diversifizierte Fonds schnitten dabei am besten ab, aber auch europäische und japanische Nebenwerte entwickelten sich gemessen am Gesamtmarkt gut, einzig deutsche Nebenwerte konnten von diesem Trend bisher noch nicht profitieren. (gf)

Über das FONDS professionell Fondsbarometer
FONDS professionell bringt seit Juli 2014 monatlich das FONDS professionell Fondsbarometer – eine Performanceübersicht der Mountain-View-Aktienfondsindizes gereiht nach ihrer Monatsperformance. Daraus wird ersichtlich, welche Fonds gerade Rückenwind haben und welche unter Kursverlusten leiden. Damit daraus eine brauchbare Information wird, zeigt die Darstellung auch, wie diese Fondskategorien (Länder, Regionen, Branchen und Themen) über andere Zeiträume abgeschnitten haben – drei Monate, sechs Monate, ein Jahr, drei Jahre sowie über fünf und zehn Jahre. Die jeweils zehn stärksten und zehn schwächsten Ergebnisse sind farblich hervorgehoben.
Das nächste Fondsbarometer erscheint Anfang September 2024.