Gut gemeint, schlecht gemacht: So kann man die Pläne des europäischen und des deutschen Gesetzgebers bezüglich einiger Vorschriften für Fondspolicen zusammenfassen. Insbesondere die Kostendaufschlüsselung der in Policen enthaltenen Fonds dürfte einige Kunden total verwirren.

Im Kern geht es um das geplante europäische Produktinformationsblatt PIB, das wiederum auf der Verordnung über "Packaged Retail and Insurance-based Investment Products" (Priip) fußt, unter die Fondspolicen fallen. Die europäischen Aufsichtsbehörden (ESAs) fordern hier eine gesonderte Darstellung von einmaligen, laufenden und weiteren Kosten in dem Priip-PIB. "Dies könnte schlimmstenfalls aber dazu führen, dass 13 verschiedene Positionen aufzuführen sind", erklärt der Gesamtverband der Deutschen Versicherungswirtschaft GDV. Das Ziel, dem Verbraucher einen guten Durchblick über die anfallenden KOsten zu verschaffen, wird so konterkariert.

Paralleluniversum
Sollten die ESAs an ihrem Modell zur Berechnung und Aufschlüsselung der Kosten festhalten, täte sich zudem für deutsche Anleger ein Paralleluniversum auf: "Riester-Fondspolicen müssen ab dem 1. Januar 2017 eine einheitliche, standardisierte Effektivkostenquote im für sie vorgesehenen PIB angeben", sagt Dirk Fischer, Geschäftsführer des Frankfurter Fondsinitiators Patriarch Multi-Manager. In diese dürfen unter anderem Kickbacks, die Versicherer von Fondsgesellschaften zurückbekommen und prozentual an ihre Kunden durchreichen, nicht mehr einfließen. Für nicht geförderte Fondspolicen ist dies nach dem aktuellen Stand der Dinge hingegen nicht vorgesehen.

Zwar nutzen viele Versicherungen gerade diese weitergereichten Kickbacks gern zu Werbezwecken, eben weil sie bislang kostenmindernd ausgewiesen werden dürfen. Angesichts der aktuellen Vorschläge der europäischen Aufsicht würden sie auf diesen Vorteil offenbar aber sogar verzichten. "Eine einheitliche Berechnungsmethodik für die Effektivkostenangabe bei geförderten und nicht ­geförderten Altersvorsorgeprodukten wäre sinnvoll", erklärt der GDV.

Keine Performance-Fees mehr in geförderten Fondspolicen
Hinzu kommt, dass mit Beginn des kommenden Jahres in staatlich geförderten Produkten zur Altersvorsorge keine Fonds mehr liegen dürfen, die eine erfolgsabhängige Vergütung vorsehen. Dies legt das novellierte Gesetz über die Zertifizierung von Altersvorsorge- und Basisrentenverträgen (AltZertG) fest.

Zwar bezieht sich diese Regelung lediglich auf das Neugeschäft, also auf Riester- und Rürup-Policen, die ab Anfang 2017 abgeschlossen werden; Bestandsverträge sind nicht betroffen. Für neue Abschlüsse benötigen die Versicherer aber Anteilsklassen ohne Erfolgsgebühr.

"Den großen Kapitalverwaltungsgesellschaften bereitet das weniger Probleme", sagt Fischer. Sie könnten Tranchen ohne Performance-Fee auflegen, was bereits passiere. Kleinere Fondsboutiquen könnten es sich ­vermutlich aber nicht leisten, auf die Gebühr als Einnahmequelle zu verzichten. Sie würden sich daher wohl aus dem Geschäft mit geförderten Policen zurückziehen. (fp)

Den ausführlichen Artikel mit allen Informationen über die verschiedenen Produktinformationsblätter für Fonds beziehungsweise Fondspolicen finden Sie in der neuesten Heftausgabe 2/2016 von FONDS professionell. Angemeldete Mitglieder des FONDS professionell KLUBs können den Artikel auch hier im E-Magazin lesen.