Morgan Stanley legt für konservative Anleger eine sechsjährige Anleihe auf. Sie bietet eine hundertprozentige Kapitalgarantie (abzüglich Ausgabeaufschlag) in Verbindung mit einer besonders interessanten Auszahlungsstruktur: Anleger erhalten einen jährlichen Kupon in Abhängigkeit von der Wertentwicklung eines international diversifizierten Aktienkorbes. Dieser wird ab dem zweiten Jahr um eine weitere Funktion ergänzt: der Doppelpass-Funktion. Dies bedeutet, dass Morgan Stanley ab dem 2. Jahr zur Kuponkalkulation 75 Prozent des jeweiligen Vorjahreskupons hinzuaddiert und auszahlt.

Aufgrund dieser Bonuszulage aus dem Vorjahr können auch bei seitwärts laufenden Aktienmärkten steigende Kupons generiert werden, falls es während der Laufzeit der Anleihe zu einem Wertzuwachs gekommen ist. Jörn Schiemann von Morgan Stanley sagt dazu: "Durch die Doppelpass-Funktion werden Vorjahresgewinne mitberücksichtigt, damit unterscheidet sich unsere neue Anleihe von vielen am Markt beobachteten Strukturen."

Sollte wegen einer negativen Wertentwicklung des Aktienkorbes rein rechnerisch ein negativer Kupon ermittelt werden, findet eine Begrenzung nach unten statt ("Floor"), d.h. der Kupon wird in diesem Fall auf null Prozent gesetzt. Auf der anderen Seite ist die zu berücksichtigende Wertentwicklung der einzelnen Aktien nach oben hin bei 6 Prozent begrenzt ("Cap"). Die Zeichnungsfrist läuft vom 22.11.2005 - 30.12.2005 (jeweils einschließlich).

Wer sich mit den Profis von Morgan Stanley persönlich über neue Produkte austauschen will, kann dies beim FONDS-KONGRESS am 1. und 2. Februar 2006 in Mannheim tun. Morgan Stanley zählt zu den über 100 Ausstellern. Wer sich noch nicht angemeldet hat, kann das hier gleich nachholen. Zur Anmeldung geht es hier.