Der Weggang von Fondsmanager Matthias Born bei Allianz Global Investors (Allianz GI) hat Morningstar dazu bewogen, die Ratings von acht Allianz GI-Fonds mehrheitlich nach unten zu korrigieren. Die Fondsanalysten haben ihre Entscheidung nach eeingehenden Gesprächen mit den Managern getroffen, die die einst von Born (mit)gelenkten Fonds seit Monatsbeginn betreuen. "Insgesamt ist Matthias Borns Weggang ein herber Verlust für Allianz Global Investors, was sich auch in unseren Ratings niederschlägt", heißt es in der Mitteilung der Ratingspezialisten. Zunächst waren die Benotungen nur ausgesetzt worden.

Born, der seine neue berufliche Heimat bei der Berenberg fand, war bei Allianz GI für eine Vielzahl an Strategien verantwortlich. Dies umfasste sowohl eine für deutsche Aktien (Concentra) als auch eine Strategie für europäische Wachstumsaktien, die sich in diversen regionalen Ausprägungen in mehreren Fonds wiederfindet. Dazu gehört auch der defensive Mischfonds Kapital Plus, dessen Aktienseite die konzentrierte Variante der Europastrategie, Europe Equity Growth Select widerspiegelt.

Deutsche Strategien besonders hart getroffen
Das Morningstar-Team sieht die Auswirkungen bei den deutschen Fonds als besonders hoch an, da hier nach dem Abgang von Born ein neues Team am Werk sei, das sein Können – trotz unzweifelhafter Expertisen einzelner Handelnder – noch nicht in einem eigenen Publikumsfonds mit einer vergleichbaren Strategie unter Beweis gestellt habe (siehe Tabelle).

Im Team für europäische Wachstumsaktien sei dagegen durch den Verbleib von Leiter Thorsten Winkelmann und den vier übrigen Fondsmanagern für Kontinuität gesorgt. Daher und aus anderen Gründen behält Morningstar grundsätzlich eine positive Einschätzung der Fonds bei – auch wenn die Analysten die Portfolios aus Vorsichtsgründen nun mit dem Rating 'Bronze' anstatt 'Silver' auszeichnen.

Kapital Plus behält Bronze
Für die konzentrierte Select-Variant ändert sich durch den Born-Abschied nichts, da diese bereits zuvor das Rating 'Bronze' trug. Eine Ausnahme bilden die beiden Euroland-Strategien, die seit Anfang Juni von Andreas Hildebrand verwaltet werden. Hildebrand gehört laut den Analysten zwar seit März 2011 zum Team für europäische Wachstumsaktien, verfüge jedoch noch nicht über einen eigenen Track Record. Morningstar betont zwar, dass es sich insgesamt um einen teambasierten Ansatz handele, doch trage der leitende Manager die Performanceverantwortung für seinen Fonds und falle die endgültigen Anlageentscheidungen. Daher seien die Ratings auf 'Neutral' heruntergestuft wurden.

Der bekannte Mischfonds Kapital Plus verfügt weiterhin über ein Bronze-Rating. Dies fuße primär auf der hohen Meinung, die die Analysten von der Strategie "Europe Equity Growth Select" haben, die hier auf der Aktienseite zum Einsatz kommt. Der einfache und transparente Prozess, das erfahrene Team auf der Rentenseite und unterdurchschnittliche Gebühren sind weitere Pluspunkte des Fonds. (ps/jb)