Telos hat den Wallberg Real Asset geratet. Der Fonds erfüllt hohe Qualitätsstandards und erhält die Bewertung "A+" auf einer Skala von A bis AAA (höchste Qualitätsstandards). Das Fondsrating von Telos beurteilt auf qualitative Weise die Stringenz des Investmentprozesses, den Fondsmanager und sein Team   sowie das Qualitätsmanagement innerhalb des Prozesses vor dem   Hintergrund der Einhaltung ethischer Grundsätze wie Fondsklarheit und -wahrheit. Die Performanceergebnisse der Fonds dienen zur Beurteilung der Konsistenz des Investmentprozesses. Im Hinblick auf die Bewertung für den Wallberg Real Asset heißt es in dem Telos-Kommentar unter anderem:

 

"Der Wallberg Real Asset P ist ein global anlegender Sachwerte-Fonds, der nach einem Multi-Manager-Ansatz gemanagt wird. Der Multi-Manager-Ansatz von Wallberg S.A. zielt darauf ab, dass jede Anlageklasse von einem ausgewiesenen Experten betreut wird. Durch die Zusammenarbeit mit internen und externen Fondsmanagern wird eine Auswahl in der Regel unabhängiger Asset Manager unter einem Dach vereint. Dabei wird eine breite Risikostreuung angestrebt.

 

Die Strategie des Wallberg Real Asset P wurde Ende 2010 von einem reinen Immobilien-Dachfonds auf einen Sachwerte-Fonds umgestellt. Die neue Fondsbezeichnung lautet "Wallberg Real Asset" (zuvor Wallberg Real Estate). Der Investmentschwerpunkt liegt jetzt nicht nur auf Immobilien, sondern zusätzlich auch auf anderen Sachwerten.

 

Darunter fallen neben Immobilien unter anderem Rohstoffe, Investments aus den Bereichen Infrastruktur, Forst- und Agrarwirtschaft. Dabei kombiniert der Wallberg Real Asset P Einzelfonds anderer Fondsmanager oder breit gestreute Indizes in einem Dachfonds. Als Beimischung kann auch in entsprechende Aktien aus den genannten Anlageklassen und inflationsgeschützte Anleihen investiert werden, wobei in der Regel Fondsinvestments bevorzugt werden; Einzeltitel nur in Einzelfällen.

 

In die Auswahl der Assetklassen fließen unter anderem folgende Faktoren ein: Informationen aus dem Netzwerk von Wallberg Invest S.A. und Donner & Reuschel, aus den Interviews mit Fondsmanagern sowie aus den Ergebnissen quantitativer Screenings. Dabei geht es insbesondere darum, welche Fonds oder Zielanlagen die gewünschte Struktur des Dachfonds am effizientesten abdecken. Eine hohe Bedeutung wird auch den derzeit etwa 30 bis 50 jährlichen Besuchen bei den einzelnen Anbietern vor Ort bzw. telefonischen Fondsmanager-Interviews beigemessen. Das Risikomanagement erfolgt in erster Linie durch Diversifikation.

 

Im April 2009 übernahm Christian Rauscher die Verantwortung im Bereich Fondsmanagement innerhalb der Wallberg Invest S.A.. Er wird dabei von externen Anlageberatern von Donner & Reuschel unterstützt. Im Oktober 2010 haben sich die beiden Traditionsbankhäuser Conrad Hinrich Donner (Hamburg) und Reuschel & Co. (München) zu Donner & Reuschel zusammengeschlossen. Donner & Reuschel ist die Privatbank der Signal Iduna Versicherungsgruppe. Im Bereich Asset Management hat sich bei Reuschel in den Zuständigkeiten und Verantwortlichkeiten für den Fonds nichts verändert.

 

Der Fondsschwerpunkt liegt aufgrund der Historie immer noch bei Immobilienfonds. Die anderen "Real Assets" werden laut Fondsmanagement unter Berücksichtigung des Marktumfelds konsequent in absehbarer Zukunft beigemischt.

 

In der jüngeren Vergangenheit hat der Fonds negative Renditen verzeichnet, wobei die allgemeinen Marktturbulenzen (Schließung der Immobilienfonds, Liquiditätskrise etc.) sich teilweise negativ auf die Performanceentwicklung des Fonds ausgewirkt haben. Sofern der Fonds seine interne Benchmark, den 3 Monats-Euribor, outperformed, fällt eine Performancefee von 20 Prozent der Returndifferenz zwischen dem Fonds und den Monatsdurchschnittsrenditen der Benchmark an. Beim Wallberg Real Asset P kommt dabei das High-Water-Mark Prinzip zum Tragen. Die Sharpe-Ratio über 3 Jahre liegt im negativen

Bereich." (ir)