Bellevue AM: "Hunde bellen – die Karawane aber zieht weiter"

Für Elena Ogram, Portfolio Managerin bei Bellevue Asset Management AG, sind Geschäftsreisen nach Asien immer ein anregendes Erlebnis. Neben Großstadthektik, leuchtenden Farben und würzigen Speisen beeindruckt sie immer wieder die Einstellung der Geschäftsleute: Sie sind bodenständig, optimistisch, entspannt.

"Bei meiner letzten Reise nach Bangkok und Hongkong hatte ich Gelegenheit, mich mit Entrepreneuren von über 30 asiatischen Unternehmen zu treffen. Bei diesen Treffen wurde ein krasser Gegensatz zu denen in Europa deutlich", so die Expertin. Für asiatische Unternehmen – ob thailändische Banken oder indonesische Immobilienentwickler – herrsche wie gewohnt Wirtschaftswachstum: Die Kreditbestände in Thailand sollen 2012 um rund 15 Prozent anwachsen – und die Immobilienpreise in Jakarta werden nach Preissprüngen von über 30 Prozent im Jahr 2011 Erwartungen zufolge 2012 um weitere 15 bis 20 Prozent steigen. "Nicht ein einziger asiatischer Unternehmer sprach davon, dass ihm die Schuldenproblematik in Europa, die Verlangsamung der US-Konjunktur oder das Szenario einer harten Landung in China schlaflose Nächte bereiten würde. Das erinnert an ein bekanntes persisches Sprichwort: Die Hunde bellen, die Karawane aber zieht weiter", meint Ogram.

Entrepreneure in ASEAN mit ungebremstem Wachstum
Laut Ogram stehlen ASEAN-Länder sogar China zunehmend etwas die Schau – rund 40 Prozent der Bevölkerung in den ASEAN-Ländern sind unter 20 Jahre alt, was die Basis für einen robusten Anstieg des Arbeitskräfteangebots in diesem Jahrzehnt schafft. Chinas Erwerbsbevölkerung dürfte aber infolge der Ein-Kind-Politik schrumpfen. Die Produktionskosten in ASEAN-Ländern sind niedrig, die Durchdringung der Konsummärkte ist unterdurchschnittlich – und ein großer Teil des Handels innerhalb der Region ist zollfrei. "Die Transparenz und die Qualität der Unternehmensführung ist in der Regel höher – eine Folge der Lehren aus der Asien-Krise 1997. Unternehmer haben in diesem Umfeld Erfolg", so die Managerin.

Positive Renditepotenziale für AirAsia
Auf ihrem Asien-Trip traf Ogram unter anderem auch auf das Management von AirAsia. AirAsia ist eine der ersten Billig-Fluglinien, die dank des Engagements des Mehrheitsaktionärs und Entrepreneurs Tony Fernandes kräftig durchstartete. Tony Fernandes leistete 2003 Lobbyarbeit beim damaligen malaysischen Premierminister und warb bei diesem für den "offenen Himmel" zwischen Malaysia und den Nachbarländern Thailand, Indonesien und Singapur. Seitdem hat AirAsia in diese Länder sowie in die Philippinen und zuletzt nach Japan expandiert. "Das Gespräch mit den Entrepreneuren bestärkte mich darin, dass die starke Marke, die große Reichweite und die straffe Kostenstruktur von AirAsia ihren Aktionären in den nächsten Jahren positive Renditepotenziale bescheren dürfte", erklärt Ogram.

Indonesische Industrieimmobilien als attraktiver Sektor
Ein weiterer attraktiver Sektor, wie sich bei einem Treffen von Ogram mit der Führung des indonesischen Immobilienentwicklers Lippo Karawaci bestätigte, sind indonesische Industrieimmobilien. Mit 230 Millionen Einwohnern ist Indonesien ein attraktiver Markt. Immer mehr Unternehmen verlegen ihre Produktionsstätten dorthin, um Zugang zu günstigen Arbeitskräften und einem großen Konsummarkt zu erlangen. Das kürzlich verabschiedete Landerwerbsgesetz dürfte die Infrastrukturentwicklung im Land beschleunigen und das Investitionsklima daher weiter verbessern. Lippo Karawaci (von der Familie Riady gegründet) und Surya Semesta, ein anderer indonesischer Immobilienentwickler (von der Familie Sampoerna gegründet), sind gut aufgestellt, um von diesem Trend zu profitieren.

Nach Ansicht von Ogram verdient auch die jüngste Entwicklung in der Region ASEAN Beachtung – der drastische Wandel in Myanmar. "Aktienanleger werden zwar noch einige Jahre warten müssen, bis ein für Anlagen geeigneter Markt entsteht, doch befindet sich das Land im Umbruch von einer Militär- zu einer Zivilregierung und von einer isolierten zu einer frei handelnden Volkswirtschaft. Unternehmen aus dem benachbarten Thailand dürften davon profitieren", so Ogram abschließend. (mb)

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