Die Emissionstätigkeit der Anbieter geschlossener Fonds ist, gemäß einem Überblick der Ratingagentur Scope, 2019 zurückgegangen. Gegenüber dem Vorjahr ist die Anzahl der neu auf den Markt gekommenen Alternativen Investmentfonds (AIF) um ein Viertel von 32 auf 24 Angebote gesunken. Dafür ist das emittierte Volumen gestiegen.

Das prospektierte Volumen ist von 1,1 auf 1,2 Milliarden Euro Eigenkapital gewachsen. Knapp die Hälfte davon entfällt jedoch auf lediglich vier großvolumige Fonds. Allein 40 Prozent entfallen auf die beiden Anbieter Jamestown und Wealthcap. Das durchschnittliche Volumen der einzelnen AIF-Emissionen hat sich gegenüber 2017 verdoppelt.

Vermögensanlagen sind rückläufig
Auch im Bereich der Vermögensanlagen gab es im Jahr 2019 – wie bei den AIF – 24 Neuemissionen. Das zu platzierende Kapital der 21 Produkte, für die Scope auswertbares Material hatte, betrug hingegen lediglich rund 672 Millionen Euro. Im Vergleich zum vorausgegangenen Jahr ist das zur Zeichnung angebotene Kapital um rund 13 Prozent zurückgegangen. Der Löwenanteil des prospektierten Volumens entfällt auf Kommanditbeteiligungen und Genussrechte von zusammen rund 450 Millionen Euro. Wobei 200 Millionen Euro Genussrechte allein auf einen Anbieter entfallen.

 

Bemerkenswert ist der starke Rückgang der Direktinvestments. Zwei Jahre zuvor ging noch fast jeder zweite Euro, der in Vermögensanlagen investiert wurde, in Direktinvestments. 2019 waren es keine fünf Prozent mehr. Das ist zum einen darauf zurückzuführen, dass P&R nicht mehr dabei ist, zum anderen, dass in der Folge ihrer Pleite auch andere Anbieter kaum mehr Direktinvestments platzieren können.

Immobilien auch 2019 die dominierende Assetklasse
Zwei Drittel des über AIF und vier Fünftel des über Vermögensanlagen angebotenen Zeichnungskapitals waren zur Investition in Immobilien vorgesehen. Bemerkenswert ist die zweitstärkste Assetklasse bei AIF: Ein Viertel der angebotenen Fonds und ebenso etwa ein Viertel des angebotenen Kapitals entfällt auf das Segment Private Equity. Bezogen auf das prospektierte Eigenkapital hat sich der Betrag gegenüber dem Vorjahr mehr als verdoppelt.

Flugzeuginvestments wurden im Jahr 2019 nicht aufgelegt, neu aufgelegte Angebote, in erneuerbare Energien zu investieren, gab es lediglich als Vermögensanlage. Scope erwartet, dass die Immobilie auch weiterhin im Fokus stehen wird und dass aufgrund des deutlich höheren Transparenz- und Schutzniveaus des 2013 in Kraft getretenen Kapitalanlagegesetzbuchs der AIF der Vermögensanlage noch stärker den Rang ablaufen wird. (tw)