Mit seinen MIG-Fonds sammelt das Emissionshaus HMW seit rund 20 Jahren sehr erfolgreich bei deutschen und österreichischen Investoren Kapital ein. Das Platzierungsvolumen beläuft sich inzwischen auf rund 1,2 Milliarden Euro. Die bisher 17 Fonds haben sich bis Ende 2023 an 52 Unternehmen beteiligt, überwiegend junge Medizin-, Technologie- und Biotech-Unternehmen. Bei 20 davon wurde bisher ein Exit, bei einem Unternehmen ein Teil-Exit dargestellt. Neun Exits endeten mit einem negativen Ergebnis, beim Teil-Exit ist das Endergebnis noch offen, wobei das Zwischenergebnis bislang negativ ist.

Mit der Beteiligung an Biontech gelang MIG ein überragender und selbst in der Venture-Capital-Branche außergewöhnlicher Erfolg. An dem Impfstoffentwickler waren die MIG-Fonds 7, 8 und 9 beteiligt, die für ihren Kapitaleinsatz von rund 13 Millionen Euro zusammen knapp 764 Millionen Euro zurückbekamen.

Sechs Schwergewichte
In die Unternehmen des aktiven Portfolios haben MIG-Fonds bis Ende 2023 insgesamt rund 530 Millionen Euro investiert. Davon entfallen knapp 307 Millionen Euro, mithin fast 60 Prozent des investierten Kapitals, auf nur sechs von 32 Unternehmen: Affiris, APK, Biocrates, Efficient Energy, Instraction und Isarna. Die Fonds sind an diesen Gesellschaften in unterschiedlichem Maße beteiligt; ihr Portfolioanteil beträgt bis zu 50 Prozent. Insofern entscheidet der abschließende Erfolg dieser sechs Unternehmen nicht unwesentlich über den Erfolg der MIG-Fonds.

Efficient Energy hat im Frühjahr vergangenen Jahres Insolvenz angemeldet, und es zeichnet sich ab, dass aus diesem Engagement keine Rückflüsse aufs Eigenkapital der Investoren mehr zu erwarten sind. Damit fällt eines der Schwergewichte aus. FONDS professionell hat analysiert, welche Chancen die verbliebenen fünf Schwergewichte bieten, welche unterschiedlichen Exitstrategien sich für sie anbieten und welche Konsequenzen sich aus der Überkreuzbeteiligung der Fonds, dass also viele Fondsgesellschaften in dieselben Zielunternehmen investieren, ergeben. (tw)

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